东吴证券：道森股份（603800）-2022年业绩快报点评：业绩符合预期，看好传统&复合铜箔设备放量

道森股份(603800)投资要点业绩符合预期，传统铜箔设备业务放量。2022年公司业绩符合预期，实现营业收入21.9亿元，同比+86%；归母净利润1.1亿元，同比+399%；扣非归母净利润0.9亿元，同比+261%；2022Q4单季实现营业收入7.3亿元，同比+74%；归母净利润0.4亿元，同比+167%；扣非归母净利润0.3亿元，同比+1400%，主要系石油钻采设备业务好转，洪田科技产能扩张、传统铜箔设备业绩高增。传统铜箔设备订单旺盛，夯实业绩基本盘。目前洪田科技订单饱满，已排至2024年；产能方面阴极辊2022年底约300台产能，阴极辊的生产设备—旋压机已到位，2023年3月底试生产，2023Q2开始产量逐步提升，预计2023年达到600台产能；预计2023年生箔机产能800-1000台套，出货量为产能的80%左右；阳极板产能2000台套，出货量1000台套。铜箔行业仍处于高速增长期，主要系相较于电池厂的资本开支，铜箔相对滞后，2022年铜箔新扩40万吨左右，按照1GWh700吨铜箔，则1万吨铜箔对应14GWh，40万吨即为560GWh。我们预计2023年新增扩产约30-50万吨，