国金证券：有色金属周报：宏观波动加剧，坚定看好金属行情

本周行情综述 铜：本周LME铜价+1.41%到13148.5美元/吨，沪铜-0.63%到10.08万元/吨。供应端，据SMM，进口铜精矿加工费周度指数跌至-46.53美元/吨；截至本周四，全国主流地区铜库存环比上周四增加17.2%，总库存同比去年同期增长21.28万吨。冶炼端，据SMM，因铜材下游消费疲软，再生铜流入冶炼端比例提升，废产阳极板企业开工率为75.90%，环比上升6.21个百分点。预计下周开工率环比下降1.24个百分点至74.66%。消费端，据SMM，铜线缆开工延续承压格局，多数企业预计今年春节假期时长将超过去年，行业整体维持观望心态，静待节后市场形势进一步明朗。故SMM预期下周铜线缆开工率下降0.24个百分点至55.75%，行业运行波动幅度有限；本周漆包线行业机台开机率回升4.33个百分点，至79.2%。具体来看，尽管高铜价对于终端的需求压制作用仍在，但市场刚需保持韧性，其中家电行业年末旺季效应凸显，对漆包线的需求持续攀升，成为支撑市场的核心动力。 铝：本周LME铝价+0.71%到3171.5美元/吨，沪铝-1.66%到2.39万元/吨。供应端，截至本周四，据SMM，电解