西南证券：瑞芯微（603893）-业绩边际改善，产品线持续迭代拓宽

瑞芯微(603893)投资要点事件：公司发布2022年年度报告，2022年全年实现营业收入20.30亿元，同比下降25.34%；归母净利润2.97亿元，同比下降50.58%；扣非归母净利润1.73亿元，同比下降61.28%。单季度来看，22Q4实现营业收入4.59亿元，同比下降30.56%，环比上涨39.87%；归母净利润0.21亿元，同比下降88.95%，环比上涨497.05%，业绩边际改善。宏观因素引行业震荡，公司业绩短期承压。2022年，受全球宏观经济下行、国际地缘政治剧烈变化等因素影响，全球半导体行业受到冲击，行业下游需求大幅下滑导致公司短期业绩承压。公司毛利率/净利率分别为37.68%/14.65%，分别同比-2.32pp/-7.49pp，主要系上游供应链成本增加导致公司毛利率承压。公司费用率控制良好，销售/管理/研发费用率分别为2.00%/4.62%/26.36%；其中研发费用为5.35亿元，同比下降4.60%。拳头产品RK3588多场景应用领域实现落地，加码汽车电子领域未来可期。作为多场景应用SoC，公司高端旗舰芯片RK3588面向八大应用领域，已于2022Q2实现量产，