华鑫证券：计算机行业点评报告：Airbnb（ABNB.O）：产品创新与全球化驱动增长，AI提升平台体验

事件 Airbnb于11月6日公布2025年第三季度财报。公司当季实现营收41亿美元，同比增长10%；总订单价值229亿美元，同比增长14%；调整后税息折旧及摊销前利润21亿美元，利润率达50%。 投资要点 营收与盈利表现：GBV增长加速，利润率保持稳健 营收端：公司第三季度实现营收41亿美元，同比增长10%，符合业绩指引上限。总订单价值达229亿美元，同比增长14%，剔除汇率影响后增长12%。间夜和体验预订数达1.336亿，同比增长9%，较第二季度增速有所加快。 盈利端：净利润为14亿美元，净利润率达34%。调整后税息折旧及摊销前利润为21亿美元，利润率达50%，为单季历史最高。自由现金流为13亿美元，自由现金流利润率为33%，过去12个月自由现金流达45亿美元，利润率为38%。 产品与服务创新：社交功能与支付灵活性提升用户体验 公司通过推出多项新功能持续优化产品与服务体验。本季度推出的“立即预订，稍后付款”功能在美国市场显著推动了间夜预订量的增长。公司还更新了取消政策，帮助房东提高收入并让客人更容易更改预订。此外，地图功能得到增强，显示附近地标、公共交通和餐厅等信息。灵活展示轮播功