信达证券：石油加工行业大炼化周报：长丝减产与产销放量共振，产业链价格重心上移

本期内容提要：国内外重点炼化项目价差跟踪：截至12月26日当周，国内重点大炼化项目价差为2557.23元/吨，环比变化+11.87元/吨（+0.47%）；国外重点大炼化项目价差为1254.57元/吨，环比变化-43.45元/吨（-3.35%）。截至12月26日当周，布伦特原油周均价为61.73美元/桶，环比变化+2.74%。【炼油板块】周前期，美国对委内瑞拉封锁，欧盟对俄罗斯影子舰队实施新制裁。特朗普表示将继续扣押更多油轮，并在委内瑞拉附近水域追截油轮，以及美国在加勒比地区加紧行动，委内瑞拉局势紧张引发市场供应担忧，叠加今年第三季度美国GDP增速加快，且强于预期，国际油价有所上涨。周后期，市场权衡委内瑞拉、俄乌地缘局势风险与普遍预期的供应过剩影响，加之节前市场交易清淡，油价窄幅下跌。2025年12月26日布伦特、WTI原油价格分别为60.64、56.74美元/桶，较2025年12月19日分别+0.17、+0.22美元/桶。成品油方面，国内成品油价格、价差小幅下跌，东南亚成品油价格、价差普跌，欧洲及北美价格小幅上涨。【化工板块】需求偏弱，本周化工品价格重心下移。聚烯烃方面，进入需求淡季，