国海证券：电子行业周报：台积电2021Q2业绩解读及2021Q3展望

投资要点：本周投资主题：台积电2021Q2营收规模保持同比高速增长，2021Q3营收指引继续创历史新高，预计2021年资本开支将达到300亿美元，产业维持高景气度，给予行业“推荐”评级。台积电2021Q2业绩同比增速放缓，2021Q3业绩指引继续创新高。全球晶圆代工龙头台积电2021Q2实现营业收入132.89亿美元（同比增长27.96%，环比增长2.86%），超过业绩指引区间上限（129-132亿美元），实现净利润48.02亿美元（同比增长18.83%，环比下降3.59%）。公司2021Q2营收增长主要受益于HPC和汽车芯片的强劲需求，具体来看，智能手机、HPC、物联网、汽车、DCE分别占总收入的42%/39%/8%/4%/4%，按制程拆分来看，先进制程（16nm及以下）收入占比环比保持稳定，其中7nm收入占比从21Q1的35%下降至31%，而5nm收入占比则从14%上升至18%；公司盈利能力环比有所下降，2021Q2公司毛利率为50%，环比下降2.4pct，净利率为36.1%，环比下降2.5pct，主要原因为5nm产品毛利率的下降，我们认为，5nm下游客户的高集中度是公司产品毛利率