国金证券：石油化工行业研究：聚焦美伊谈判，冲突预期不断升高

原油：地缘因素依然是当前原油市场的主要驱动力量，市场高度关注美国伊朗开战的可能性。考虑到市场交易的霍尔木兹封锁可能性很低，特朗普2025年75美金时出面打压油价。我们认为后续油价超预期发生可能性是特朗普对伊朗问题出现严重误判，使伊朗战争烈度及时间超预期。否则象征性打击以及围而不打都将使前期计价的地缘风险溢价回吐。截止2月5日，WTI现货收于63.29美元，环比-2.13美元；BRENT现货收于70.05美元，环比-2.52美元。EIA1月30日当周商业原油库存环比-345.5万桶，前值-229.5万桶。其中库欣原油环比-74.3万桶，前值-27.8万桶。汽油库存环比+68.5万桶，前值+22.3万桶。炼厂开工率环比-0.4%至90.5%。美国原油库存下降，净进口量环比增加。美国产量1321.5万桶/天，美国净进口数据环比+104.6%。截至1月30日当周，美国活跃石油钻机数环比持平至411部。 炼油：节前返乡高峰，加油站集中补库，汽油终端消费显著抬升。贸易商对柴油淡季预期明确，保持刚需采购。本周国内主营炼厂平均开工负荷为81.81%，较上周上涨1.79个百分点。山东地炼常减压装置平均开