国信证券：半导体4月投资策略及英特尔复盘：AI+开启半导体新周期，看好设备国产化提速及服务器产业链

核心观点3月SW半导体指数上涨6.90%，估值处于近三年30.86%分位。2023年3月费城半导体指数上涨9.21%，跑赢纳斯达克指数2.52pct。3月SW半导体指数上涨6.90%，跑赢电子行业1.05pct，跑赢沪深300指数7.35pct。半导体子行业方面，全部上涨，其中半导体设备、半导体材料、集成电路封测涨幅较大，分别上涨12.17%、10.17%、8.84%；分立器件、模拟芯片设计、数字芯片设计涨幅较小，分别上涨3.20%、5.08%、7.11%。截至2023年3月31日，SW半导体PE(TTM)为42倍，处于近三年30.86%分位，其中集成电路封测29倍最低，半导体设备65倍最高。2月全球半导体销售额同比减少20.7%，台股IC设计收入边际好转。2023年2月全球半导体销售额为396.8亿美元，同比减少20.7%，环比减少4.0%，同比增速较上月下降2.2pct，自2022年1月以来已连续14个月下降。3月DRAM和NAND的现货价格持续走低，TrendForce预计2Q23DRAM均价环比跌幅收敛至10%-15%，NAND均价环比跌幅收敛至5%-10%。基于台股2月营收数