信达证券：石油加工行业大炼化周报：涤丝库存低位，支撑产品价格及盈利改善

本期内容提要： 国内外重点炼化项目价差跟踪：截至11月7日当周，国内重点大炼化项目价差为2327.79元/吨，环比变化+18.00元/吨（+0.78%）；国外重点大炼化项目价差为1361.85元/吨，环比变化+56.54元/吨（+4.33%）。截至11月7日当周，布伦特原油周均价为64.23美元/桶，环比变化-1.45%。 【炼油板块】周前期，中美经贸磋商取得积极成果，美国可能打击委内瑞拉，叠加欧佩克+虽然12月份小幅增产，但明年一季度暂停增产，在利好支撑下，国际油价窄幅上涨。周后期，降息疑虑和避险需求推动美元走强，亚洲及美国制造业数据表现疲软，加之上周美国原油库存增幅超预期，国际油价震荡下跌。2025年11月7日布伦特、WTI原油价格分别为63.63、59.75美元/桶，较2025年10月31日分别-1.44、-1.23美元/桶。成品油方面，国内外成品油价格价差小幅震荡运行。 【化工板块】本周化工品供需端整体相对偏弱，成本下行并未带来明显的价差改善。聚烯烃方面，本周聚烯烃价格价差震荡运行。纯苯提货积极性偏弱，产品价格小幅下跌，价差收窄。苯乙烯下游刚需水平亦有缩减，价格小幅下跌，价差收