中泰证券：普洛药业（000739）-单季度收入再创历史新高，毛利率迎来拐点

普洛药业(000739)投资要点事件：公司发布2023年一季报，一季度实现营业收入30.86亿元，同比增长46.83%，归母净利润2.39亿元，同比增长57.35%，扣非净利润2.34亿元，同比增长71.90%。单季度收入再创历史新高，毛利率迎来拐点。公司23Q1收入、利润保持快速增长，收入再创单季度历史新高，我们预计主要由于CDMO大幅增长，同时API中间体、制剂持续增长驱动；毛利率27.96%，环比提升5.22pp，我们预计主要由于上游原材料成本下降所致。公司2022年受到疫情、宏观环境等诸多扰动因素影响，23Q1展现良好复苏势头。展望2023全年，随着疫情放开后经济活动的持续复苏，在CDMO快速增长、API中间体综合竞争力不断增强、制剂集采中标品种增量带动下，公司有望保持持续恢复态势。费用率：毛利率环比大幅增长，费用率下降，持续增加研发投入。毛利率：2023年一季度公司毛利率27.96%（同比+1.25pp/环比+5.22pp），我们预计主要由于原材料成本下降所致。费用率：23Q1销售费用率4.37%（-1.59pp，同比，下同），管理费用率4.43%（-1.11pp），财务费用