浙商证券：特变电工更新报告：输变电业务维持较快增长，海外业务景气度较高

特变电工(600089)输变电产品与服务业务受益于电网输变电投资加速2023年上半年公司变压器产品实现营业收入77.84亿元，同比增长25.56%；电线电缆业务实现营业收入58.51亿元，同比增长13.88%；输变电成套工程业务实现营业收入21.89亿元，同比增长49.13%。公司输变电设备与服务业务受益于电网输变电领域需求增加，同时公司加大市场开拓力度。毛利率方面，变压器和电线电缆产品表现相对稳定，输变电成套工程毛利率提升10.83个百分点，受益于公司加强成本管控及部分开工项目毛利率较高。多晶硅产能大幅上升，盈利能力承压；煤炭业务实现较快增长公司2023年上半年新能源产业及工程实现营业收入159.83亿元，同比增长23.37%，同比较快增长。由于今年上半年多晶硅销售均价同比大幅下降，公司该业务毛利率为44.61%，比去年同期下滑11.73个百分点。2023年公司多晶硅产能大幅上升，已经建成多晶硅产能30万吨/年，生产能力居行业前列，今年上半年公司实现产量7.61万吨，销量8.61万吨。公司煤炭业务2023年上半年实现销售收入99.54亿元，同比增长24.96%，毛利率为44.04%，