西南证券：伟创电气（688698）-伺服盈利提升显著，海外业务驶入快车道

伟创电气(688698)投资要点事件：2022年，公司实现营收9.1亿元，同比增长10.6%；实现归母净利润1.4亿元，同比增长10.4%；扣非归母净利润1.1亿元，同比增长0.3%。其中四季度公司实现营收2.4亿元，同比增长18.4%，环比增长6.7%。此外，公司预计2023Q1实现营业收入2.7-2.9亿元，同比增长38%-45%；预计实现扣非归母净利润3766.3-4143万元，同比增长100%-120%。毛利率向上，费用率短期承压。盈利端：2022年，公司毛利率为35.9%，同比增长2.8pp，技术降本优势彰显；净利率为15.2%，同比下降0.2pp。费用端：2022年公司销售费用率为7.5%，同比增长1.4pp；管理费用率为16.1%，同比增长3.3pp，主要系股份支付及运营服务费支出增加所致；财务费用率为-0.98%，同比下降0.2pp，主要系利息收入增加所致。伴随2023年各业务规模向上，公司费用率有望摊薄。海外业务快速放量，驱动整体盈利提升。2022年公司海外实现营收2亿元，同比增长184.3%，收入占比为22.4%，同比提升13.7pp。海外业务具备更高毛利，2022