东吴证券：商业贸易行业点评：6月社零总额同比+12.1%，消费有所回暖，618虹吸效应显著

事件简述7月15日，国家统计局公布2021年6月社会零售数据。6月，我国社会消费品零售总额为3.76万亿元，同比+12.1%，近两年平均增速为4.9%。扣除价格因素，5月社零总额实际增长9.8%，两年平均增长3.2%。从近两年平均增速来看，6月社零总额的增速高于4月和5月，消费总体有所回暖。投资要点分线上线下来看：618力度加大，电商大促虹吸效应突出：6月，网上商品零售额为1.09万亿元，同比+11.7%，推算近两年CAGR为18.5%；推算线下零售额为2.67万亿元，同比+12.3%，推算近两年复合增速为1.1%。实物商品网上零售额占社零之比为29.0%，同比-0.1pct，较2019年6月+6.1pct。从两年CAGR来看，6月线上增速是年初至今的最高值，而线下增速是3月份以来的最低值；且线上零售额占比高达29%，较上个月+5.1pct。我们认为这意味着今年618力度加大，销售虹吸效应较往年更显著。分品类看，服装、化妆品等可选消费表现持续亮眼：①6月，限额以上粮油食品类同比+15.6%，饮料类同比+29.1%，烟酒类同比+18.2%，日用品类同比+14.0%。②化妆品类同比+13.