东吴证券：上市保险公司2022年年报综述：守得云开见月明

A股上市险企（中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险和中国人保）已披露2022年年报。2022年上市险企合计实现保险业务收入2.6万亿元，同比增长3.1%；合计实现归母净利润1,746.9亿元，同比下降19.1%；平均ROE达9.5%，期末净资产较年初基本持平；平均现金分红率为44.8%；合计现金分红总额同比增速为-5.6%，疫情反复持续拖累行业资产负债两端基本面。人身险：疫情持续反复冲击超预期，需求不足仍是主要难题。2022年末，年报口径上市险企代理人期末合计人力达168.6万人，同比下降33.1%，约为高点（1H20）的36.4%，重回2015年放开代理人资格考试前的水平。我们测算的2022年上市险企平均人均产能9493元/人/月，平均收入5,174元/人/月，提升质态仍是行业共同课题。质态水平同比虽有改善，是否是“数字游戏”有待观察，绝对水平仍有提升空间。银保独领风骚，新单对总新单贡献同比提升7.5个pct.至27.8%，较2019年（疫情前）提升14.5个pct.。在资管新规正式落地、市场利率下行以及权益市场波动的背景下，保险财富类产品相对于其他金融产品的长期稳健优势凸显。从2