安信证券：千味央厨（001215）-战略清晰，动能向上

千味央厨(001215)事件：2022年实现营收14.89亿元，同比+16.86%；归母净利润1.02亿元，同比+15.20%；扣非归母净利润0.96亿元，同比+12.60%。股权激励费用税前1807万元，不考虑股权激励费用后归母净利润1.15亿元，同比+29.53%。22Q4实现营收4.58亿元，同比+18.77%；归母净利润0.32亿元，同比+1.13%；扣非归母净利润0.32亿元，同比+40.92%。蒸煎饺大单品放量，经销渠道稳步建设分产品来看，油炸类/烘焙类/蒸煮类/菜肴类及其他分别实现营收7.0/2.8/2.9/2.1亿元，同比+6.0%/23.1%/15.4%/63.5%，油炸类增速较低主要系受疫情影响，百胜油条、乡宴麻球、地瓜丸需求下滑，菜肴类高增主要系蒸煎饺、预制菜放量，蒸煎饺突破1.8亿元，同比+96.38%，预制菜0.28亿元，同比+101.23%。分渠道来看，经销/直营分别实现营收9.7/5.2亿元，同比+27.3%/1.3%。直营大客户受疫情影响增速放缓（百胜同比-2.24%），大客户数量同比减少14家至154家。经销渠道受益于渠道团餐市场放量和经销渠道建设，前