安信证券：绿的谐波（688017）-与三花智控合资成立墨西哥工厂，海外市场拓展加速

绿的谐波(688017)事件：2023年4月14日，绿的谐波和三花智控公告将在墨西哥合资建厂，主营谐波减速器的研发、生产和销售，合作期限不低于15年，注册资本不低于1000万美元，公司将由绿的谐波控股。从产能分布角度看：绿的谐波目前产能基本在国内，与三花智控合资在墨西哥建厂，有望助力公司打开海外市场。根据公司公告披露，绿的谐波现有产能和定增项目产能主要集中在苏州市，2021年海外市场营收占比仅18.3%，且主要依靠国内工厂生产，运输至海外。三花智控原先主营空调冰箱元器件，2014年在墨西哥建厂，2017年并购三花汽零后切入汽车零部件业务，目前在北美市场具有一定影响力，且是Tesla热管理零部件独家供应商。本次合资企业拟建于三花智控位于墨西哥的工业园区内，将由绿的控股，主营谐波减速器的生产与销售。我们判断，未来绿的谐波有望借助三花智控，打开北美等海外市场。从业务拓展角度看：我们判断借助三花智控的力量，绿的与Tesla的合作有望更进一步。目前，三花智控已通过tesla一级供应商认证，拥有Tesla热管理零部件独家供货资质，并签订了战略协议。2023年2月，三花智控发布公告，已对机器人机电执