国信证券：白云机场（600004）-客流低迷导致22年亏损扩大，民航复苏拉动1Q23恢复盈利

白云机场(600004)核心观点白云机场披露2022年年报及2023年一季报。2022年公司营业收入39.7亿（-23.3%），归母净利润-10.71亿，其中2022年四季度营业收入6.6亿（-57.2%），归母净利润-4.44亿。2023年一季度公司营业收入13.6亿（+9.7%），归母净利润0.45亿，恢复盈利。2022年客流受到冲击，营收显著下滑，2023年一季度客流回升，收入同比实现增长。2022年因疫情影响，民航业客流全面下滑，公司2022年航班起降架次26.7万，同比下降26.4%，相比19年下降45.7%，旅客吞吐量2611万，同比下降35.1%，相比19年下降64.4%，受制于客流走低，公司各项业务收入整体下降。2023年一季度，伴随着民航客流整体复苏，公司旅客吞吐量回升至1369万人次，同比增长61.8%，恢复至2019年同期的75.4%，拉动营收回归正增长。成本费用管控表现良好，一季度成本延续节约态势，实现盈利。尽管机场运营固定成本占比较高，但公司仍然力推降本增效，积极优化成本结构，严控消费性支出，积极争取政策红利，2022年成本费用支出实现三年最低。2022年公司