国信证券：中控技术（688777）-单Q3收入增长超30%，毛利率开始回升

中控技术(688777)核心观点三季度利润继续高增长。公司发布23Q3季报，公司前三季度收入56.79亿元（+34.36%），归母净利润6.93亿元（+46.16%），扣非归母净利润5.69亿元（+55.56%）。单Q3来看，公司收入20.38亿元（+30.64%），归母净利润1.83亿元（+13.58%），扣非归母净利润1.45亿元（+14.11%）。剔除汇兑因素，单Q3利润增长超31%。公司发行的GDR产生汇兑损益，对业绩影响较大。前三季度，汇兑收益为1.35亿元，剔除该影响，公司归母净利润5.58亿元（+17.64%），扣非归母净利润4.44亿元（+18.58%）。单Q3来看，汇兑损失为0.29亿元，剔除该影响后，公司归母净利润2.11亿元（+31.35%），扣非归母净利润1.74亿元（+36.54%）。毛利率环比回升，现金流好转明显。单Q3公司毛利率达到33.24%，扭转逐季下滑趋势，环比提升了1.32个百分点。公司单季度收现达到17.97亿元（+44.80%），经营活动现金净流量达到2.36亿元（+232%）。公司合同负债稳步增长，达到28.60亿元（+13%）。费用方面，前