西南证券：荃银高科（300087）-业绩增长初现端倪，未来成长犹可期

荃银高科(300087)业绩总结：公司2020年第一季度实现营业收入1.8亿元，同比增长26.5%，实现归母净利润882.3万元，同比增长7.9%。业绩逆市增长，行业景气度稳步提升。报告期，公司实现扣非后归属于上市公司股东的净利润812.7万元，较上年同期增长77.5%。公司业绩较上年同期略增，主要系受新冠肺炎疫情影响，公司种子终端销售受阻，种子收入较上年同期略降，但订单粮食业务增长，造成综合毛利率下降，但期间费用有所节约所致。种植景气度迎来拐点向上。水稻：印度、巴基斯坦等国家受到蝗虫影响，印度和巴基斯坦占全球水稻出口量33%和9%。目前蝗虫处于繁殖阶段，或有可能产生进一步灾害影响。2020年稻谷收购政策早籼稻、中晚籼稻和粳稻最低收购价分别为每50公斤121元、127元、130元，为2014年以来首次上涨。国际农产品价格上涨以及国内水稻最低收购价上涨将成为国内水稻价格上涨的强力支撑。玉米：供给端看，国内玉米或受草地贪夜蛾影响减产，预计2020年我国玉米减产幅度有望控制在5%左右。从需求端来看国内生猪养殖将继续保持恢复态势，同时禽类养殖在猪价高位的带动下，将继续保持较高景气度，养殖量有望