国海证券：电子行业周报：斯达半导VS比亚迪半导体，龙头之争谁更胜一筹

投资要点：本周投资主题：比亚迪半导体于近日提交上市申请，公司全面布局功率器件、控制芯片、传感器、LED等车规级芯片，单独拆分上市将提升自身融资能力，在行业景气度上行背景加持下，汽车半导体国产替代进程有望全面提速，给予行业“推荐”评级。比亚迪半导体车规级芯片布局全面，斯达半导专而精。比亚迪半导体于近日提交上市申请，汽车半导体领域即将新增一核心标的，相比起国内车规级IGBT模块巨头斯达半导，财报方面，2020年，斯达半导营收9.63亿元，净利润1.81亿元，毛利率、净利率分别为31.56%、18.80%，比亚迪半导体营收14.41亿元，净利润仅0.59亿元，毛利率、净利率分别为27.87%、4.07%，两家企业营收规模大体相当，造成净利率差距的主要原因为比亚迪半导体近几年股份支付费用较高；产品种类方面，斯达半导产品主要为IGBT模块、IPM模块、MOSFET、FRD等，均属于功率器件范畴，而比亚迪半导体覆盖更为全面，广泛布局功率半导体、控制类芯片（MCU）、传感器（CIS、指纹传感器等）、光电半导体（照明LED）等业务，上述业务2020年营收占比分别为31.99%/13.00%/22.39