西南证券：金冠电气（688517）-电网投资规模持续扩容，公司业绩有望改善

金冠电气(688517) 投资要点 基本逻辑：1）2026年1-3月，我国电网工程投资完成额达1370.49亿元，同比增长43.36%，我国电网投资规模持续扩容对避雷器需求显著增加；2）公司是国内避雷器领域的领军企业，截至2025年底，国家电网及南方电网共建成46项特高压输电工程，公司参与了其中的35条；3）公司不断迭代更新交直流充电桩产品，2025年公司充电桩营业收入突破6700万元，同比增长超90%。 深耕超二十年，国内避雷器领域的知名企业。公司前身南阳金冠电气有限公司于2005年设立。2010年，公司避雷器系列产品通过KEMA见证试验110kV、220kV、500kV，成为国内特高压交流避雷器四家供应商之一。2019年，公司金属氧化物避雷器产品被国家工信部认定为“制造业单项冠军产品”。2021年，公司在上海证券交易所科创板上市。经过多年的研发积累，公司在特高压交直流避雷器研发、制造和工程实践中形成了明显的技术及质量优势，形成了交直流、全电压等级、多系列避雷器产品体系，成长为避雷器行业的知名企业。 依托完整的配套体系，中国已经是避雷器最重要的制造和应用市场之一。2026年1—3月，