华鑫证券：计算机行业点评报告：亚马逊：AWS重回高增长通道，AI原生需求与自研芯片构建长期壁垒

事件 亚马逊于2026年7月30日发布2026年第二季度财报。公司Q2实现总净销售额2,006.06亿美元，同比增长20%，剔除汇率影响后同比增长20%。GAAP营业利润274.61亿美元，同比增长43%；营业利润率13.7%，同比上升2.3个百分点。期末现金及有价证券1,229.88亿美元。AWS净销售额422.32亿美元，同比增长37%，增速创18个季度以来新高。 投资要点 营收与盈利表现：服务收入占比持续攀升，AWS利润贡献巩固盈利质量 营收端：净产品销售额776.02亿美元，同比增长14%；净服务销售额1,230.04亿美元，同比增长24%，服务收入占比升至61.3%。分地区看，北美净销售额1,161.77亿美元，同比增长16%；国际净销售额421.97亿美元，同比增长15%；AWS净销售额422.32亿美元，同比增长37%。服务收入中，广告服务收入同比增长26%，第三方卖家服务收入同比增长16%，在线商店收入同比增长15%。 盈利端：Q2总营业费用1,731.45亿美元，同比增长17%，费用增速低于收入增速推动利润率改善。GAAP营业利润274.61亿美元，同比增长43%；营