华金证券：士兰微（600460）-营收有望实现逐季增长，芯片设计研发与工艺技术研发并行发展，加固技术护城河

士兰微(600460)投资要点公司发布2023年半年度业绩报告。2023年H1公司营业收入为44.76亿元，同比上升6.95%，归母净利润为-0.41亿元，同比下降106.88%；毛利率为24.20%，净利率为-1.01%。加大产品在高门槛市场推广力度+抢抓市场订单并调整产品结构+LED新品上量共促二季度营收环比增长。2023Q2公司实现营收24.09亿元，同比增长10.33%，环比增长16.60%，主要原因如下：（1）加大产品在高门槛市场推广力度：下游普通消费电子市场景气度相对较低，造成公司部分消费类产品出货量明显减少、价格出现回落，使公司业绩承压。对此，公司加大模拟电路、IGBT器件、IPM智能功率模块、PIM功率模块、碳化硅功率模块、超结MOSFET器件、MCU电路、化合物芯片及器件等产品在大型白电、通讯、工业、新能源、汽车等高门槛市场推广力度。（2）积极抢抓市场订单并调整产品结构：23Q1由于消费市场需求疲软，控股子公司士兰集成5寸、6寸芯片生产线投料不足，产能利用率下降，导致士兰集成产生经营性亏损；23Q2通过积极抢抓市场订单并调整产品结构，士兰集成5寸、6寸线产能利用率回升