华安证券：轻工制造行业周报：晨光2021H业绩预增，看好床垫龙头慕思成长

本周专题：慕思股份招股书（申报稿）拆解，看好床垫龙头成长。中国床垫行业增速高于其他主要床垫消费国增速，但行业渗透率与行业集中度仍然偏低。随着我国居民人均可支配收入的持续增长，消费者对家具的外观、功能、质量要求越来越高，具有品牌化和规模化优势的床垫企业拥有更广阔的发展空间。慕思股份作为国内床垫行业的龙头企业，深耕健康睡眠领域十余年，目前已形成7大主力品牌，构建了全方位的品牌矩阵，有效满足不同消费人群的健康睡眠需求。公司旗下床垫与床架产品收入稳步增长，毛利率保持稳定。公司定位高端，持续加大营销投入和渠道建设。公司销售费用近年来维持高位，定位高端，多元化的营销手段抢占消费者心智。除了传统经销渠道实力强劲外，公司积极布局线上渠道。目前公司销售渠道已形成以经销为主，直营、直供、电商等多种方式为辅的多元化、全渠道销售网络体系。本周观点。家居板块：家居景气度仍保持高位，关注龙头中报业绩弹性。受益于地产端销售回暖与竣工反弹，叠加海外地产复苏和渠道补库存，预计内外销景气度仍将持续。2021年上半年家居龙头进一步加大营销投放和渠道建设。我们认为今年上半年龙头市占率稳步提升，盈利能力有望得到明显改善，看好龙