国信证券：半导体7月投资策略及高通复盘：5月全球半导体销售额同比降幅收窄，本轮周期底部确认

核心观点6月SW半导体指数下跌2.24%，估值处于近三年43.48%分位。2023年6月费城半导体指数上涨6.37%，跑输纳斯达克指数0.22pct。6月SW半导体指数下跌2.24%，跑输电子行业3.84pct，跑输沪深300指数3.40pct。半导体子行业方面，半导体设备、模拟芯片设计分别上涨2.22%、1.22%；分立器件、半导体材料、数字芯片设计、集成电路封测分别下跌2.03%、3.24%、4.70%、4.79%。截至2023年6月30日，SW半导体PE(TTM)为55倍，处于近三年43.48%分位，其中集成电路封测39倍最低，模拟芯片设计81倍最高。5月全球半导体销售额环比增长1.7%，台股IC各环节同比跌幅均收窄且均环比增长。2023年5月全球半导体销售额为407.4亿美元，同比减少21.1%，环比增长1.7%，同比降幅较上月收窄0.3pct，是自2022年8月以来降幅首次收窄。5月DRAM合约及现货价下跌，NAND价格企稳；据TrendForce数据，预计3Q23DRAM均价跌幅收敛至0-5%，NAND均价跌幅收敛至3-8%。基于台股5月营收数据，IC制造环比增长15.70