国海证券：电子行业周报：汽车电动化何以重塑功率器件行业价值

投资要点：本周投资主题：功率半导体广泛应用于车身，电动车的电控模块正对功率器件产生可观的增量需求，电动化从1-10的深入以及半导体国产替代的推进给国内企业带来历史性机遇，给予行业“推荐”评级。汽车三化推动汽车半导体市场快速成长，功率半导体赛道充分受益。汽车电动化、智能化、网联化推动汽车半导体市场迅速扩容，当前电动化处于1-10阶段，智能化处于0-1阶段，功率半导体是最受益领域，增量主要来源于电驱中电控模块以及充电基础设施，电动车方面，根据Omdia数据，2020年汽车功率器件市场规模为45亿美元，受益于汽车市场复苏以及电动车渗透率持续提升，预计到2025年汽车功率器件市场规模将达到92亿美元（CAGR15%），根据英飞凌和StrategyAnalytics数据显示，2019年典型的48V/微混汽车、全混/插电、纯电动车型单车功率器件用量分别较传统燃油车提升了90美元/305美元/350美元，我们假设2025年新能源车销售渗透率为20%，其中微混/全混/纯电占比分别为1%/5%/14%，保守测算2025年全球汽车功率器件市场规模增量将达到48.8亿美元；充电基础设施方面，2020年全球充