安信证券：圆通速递（600233）-Q2单票利润表现优秀，稳健实力彰显

圆通速递(600233)事件：圆通速递发布2023半年报，2023H1公司归母净利润18.6亿，同比+4.9%，扣非归母净利润17.85亿，同比+4.4%；其中2023Q2归母净利润9.55亿，同比+5.7%，扣非归母净利润9.1亿，同比+2.4%。消费疲弱及行业价格竞争影响下，公司Q2快递主业盈利同比+20%，表现较为亮眼。电商快递行业自2月中旬开启价格竞争，公司采取稳健经营策略应对：Q2公司件量53.2亿件，同比+22%，增速较Q1提升2pts，需求稳中有升；Q2件量份额16.3%，较Q1微降0.3pts，基本平稳；Q2公司单票快递收入2.36元（同比-7.5%，降幅较Q1扩大3pts）,环比Q1价格下滑0.17元，主要由于竞争加剧及货量转轻，但实际公司价格策略并不是最激进；Q2剔除航空货代后（合计微亏500万，回归常态），快递主业盈利9.6亿元，同比+20%，单票快递利润0.18元，同比持平，环比微降2分，单价下降背景下单票利润未大幅下滑。总结来看，在总部拥有精细化管理能力和加盟商网络稳定的大基础上，实现了份额与利润兼顾。Q2成本管控优异，反映经营能力。Q2公司单票运输成本0.4