东吴证券：中航西飞（000768）-2022年年报点评：订单放量推动营收持续增长，首期股权激励将为业绩提供新动力

中航西飞(000768)事件：公司发布年度报告，2022年实现营收376.60亿元，同比增长15.17%；归母净利润5.23亿元，同比下降19.84%；扣非归母净利润4.18亿元，同比下降26.33%。投资要点产品销量持续增长，税金增加导致利润下降。2022年公司实现营收376.60亿元，同增15.17%，主营销售产品持续增长。由于公司本期销售商品缴纳增值税增加，税金及附加较上年同期增加4.00亿元，导致归母净利润同降19.84%。毛利率7.05%（-0.44%）存在小幅下降，相对保持稳定。截止2022年末，存货为262.49亿元，同增5.60%，产品储备充足；合同负债达228.62亿元，同增247.13%，主要原因为公司销售订单量增长，预收产品货款增加，说明下游订单持续放量，市场需求量不断提升。首期股权激励于2023年2月授予，公司业绩发展有望步入新台阶。2023年2月7日，公司审议通过首次股权激励计划相关议案，同意向261名股权激励对象以每股13.45元的价格授予限制性股票1,311.6万股，后调整为1309.5万股，激励对象包括董事、高管及对公司经营业绩和持续发展有直接影响的管理