信达证券：隆盛科技（300680）-22年盈利能力短暂承压，新能源+EGR业务有望持续增长

隆盛科技(300680)事件：公司发布y2022年报与2023年一季报，2022年公司实现营业收入11.48亿元，同比+23.5%，实现归母净利润0.76亿元，同比-22.6%；2023Q1公司实现营业收入3.39亿元，同比+18.6%，实现归母净利润0.40亿元，同比+39.30%。点评：新能源业务带动22年营收增长，盈利能力短暂承压。公司22年实现营收11.48亿元，同比+23.5%，实现归母净利润0.76亿元，同比-22.6%；其中Q4实现营收3.41亿元，同比+9.5%，实现归母净利润0.08亿元，同比-68.1%。公司22年实现毛利率18.92%，同比-4.33pct，实现净利率6.28%，同比-4.23pct。新能源产品实现营收4.15亿元，同比+147.4%，毛利率15.51%，营收占比由21年的18.06%提升至36.18%；EGR产品实现营收2.85亿元，同比-13.3%，毛利率24.27%；冲压件产品实现营收3.38亿元，同比+7.1%，毛利率17.95%。我们认为公司毛利率的下降主要因毛利率较低的新能源产品营收占比快速提升，而新能源驱动电机铁芯产品受硅钢价格影响，