国海证券：川投能源（600674）-2022年报及2023一季报点评：雅砻江量价齐升，高分红延续回报股东

川投能源(600674)事件:川投能源发布2022年年报及2023年一季报：2022年公司实现营业收入14.20亿元，同比+12.43%；归母净利润35.15亿元，同比+13.86%。2023Q1公司实现营业收入2.51亿元，同比+44.06%；归母净利润11.36亿元，同比+103.65%。投资要点:2023Q1公司实现净利润11.36亿元，同比增长103.65%，其中参股公司的投资收益同比增加5.68亿元，主要系雅砻江水电（川投能源持股48%）业绩增长。2023年Q1雅砻江流域受益于来水偏丰+两河口投产+锦官送苏电价上调，后续两河口的调节能力有望逐步显现，锦官电源组送苏上网电价由0.277元/千瓦时上调至0.3195元/千瓦时，于2023年1月1日起执行，有望支撑全年业绩增长。受益于营收增长与管理提效，2023Q1财务费用率和管理费用率“双降”。2023Q1管理费用率16.44%，同比下降5.37pct；财务费用率61.17%，同比下降8.04pct。高分红延续回报股东。2022年公司维持2021年分红水平，拟为每股派发现金红利0.4元（含税），分红比例50.76%。2023-20