天风证券：汽车：一文看透汽车景气现状

投资摘要低基数影响消除，车市走势平稳。5月乘用车批发销量164.6万辆，同比-1.7%，环比-3.4%，较19年5月同比+5.4%；零售销量162.6万辆，同比+1.1%，环比+1.0%，较19年5月同比+3.0%。分品牌看：（1）5月豪华品牌零售26万台，同比+13%，环比4月增长2%，较19年5月同比+45%，继续保持强势增长，消费升级下高端换购需求旺盛；（2）主流合资品牌零售78万台，同比+3%，环比4月增长1%，较19年5月同比-1%，美系品牌恢复较好，零售份额达10.6%，同比增长0.6个百分点；（3）自主品牌零售60万台，同比+18%，环比4月增长3%，较19年5月同比+12%，头部自主品牌克服缺芯压力，长安、红旗、奇瑞、广汽埃安等同比高增长。新能源汽车持续高景气，上调全年销量预测至240万辆。5月新能源乘用车批发销量19.6万辆，同比+174.2%，环比4月+6.7%。其中插电混动销量3.4万辆，同比+128.5%；纯电动的批发销量16.2万辆，同比+186.1%。高端新能源车销量持续走强，月销破万的企业有上汽通用五菱2.8万辆、特斯拉中国3.3万辆，比亚迪3.2万辆，上