国信证券：宝丰能源（600989）-2023Q1业绩环比改善，定增募资建设内蒙项目

宝丰能源(600989)核心观点公司2023Q1业绩环比改善。2023Q1公司实现营收67.33亿元（同比+3.35%，环比-3.05%），归母净利润11.85亿元（同比-32.13%，环比+27.46%），扣非归母净利润12.80亿元（同比-32.14%，环比+31.69%），盈利水平较2022Q4环比改善。2023Q1公司销售毛利率27.75%（环比+6.46pct），净利率17.60%，（环比+4.21pct），主要由于2023Q1聚烯烃价差扩大，叠加焦炭价格在2022Q4末上涨后企稳。聚烯烃需求回暖，原煤价格下降缓解成本端压力。焦化三期项目投产、叠加需求复苏使得公司焦炭及聚烯烃业务销量增加。2023Q1公司焦炭销量157.56万吨（同比+37.4%，环比-9.16%），销售均价1791.69元/吨（同比-20.66%，环比-4.6%）；聚乙烯销量18.48万吨（同比+1.59%，环比+10%），销售均价7102.26元/吨（同比-7.49%，环比-1.15%）；聚丙烯销量17.73万吨（同比+10.95%，环比+12.22%），销售均价6932.39元/吨（同比-7.43%，环