国信证券：电子行业周报：订单调整高频化，主动补库和销量增长有望同步发生

核心观点主动补库和销量增长有望同步发生，乐观看待电子复苏行情。过去一周上证上涨2.26%，受华为Mate60Pro发布催化，电子上涨7.06%。同期恒生科技、费城半导体上涨2.97%、5.35%。由于618期间终端销售低于备货预期，3Q电子产业链复苏力度有所减弱。另一方面，由于上游资源充裕，此前疫情冲击下的安全备货需求同步下降，叠加消费需求复苏节奏的放缓，下游厂商的订单调整速度加快、能见度缩短。但也正因如此，相较于去年同期，行业的库存水平得到有效去化，需求反转对行业景气的拉动将更加直接，主动补库和销量增长有望同步发生。短期建议关注基本面复苏力度领先的面板、被动件、封测；中长期关注半导体周期反转、产业兼并整合下集中度提升的IC设计龙头；以及今年以来国产替代明显提速的半导体设备、零部件产业链。LCD价格涨幅收窄，稳价能力成为后续板块行情关键。据CINNO数据，7月中国除港澳台地区G8.5、G8.6、G10.5面板厂稼动率达到今年来最高位，G10.5产线平均稼动率一度逼近95%。8月稼动率持续上涨态势出现逆转，G8.5、G10.5产线平均稼动率出现下降，G8.6保持7月水平，表明面板厂已经开