国信证券：芯朋微（688508）-家电和标准电源业务逐步复苏，工业汽车业务奠定新增长点

芯朋微(688508)核心观点领先的电源管理芯片设计企业，2023-2025年收入目标年增速超过30%。公司主要产品是ACDC/驱动/DCDC等电源管理芯片，目前产品型号超过1500个，包括家用电器类、标准电源类和工控功率类等三大类应用系列产品线，2022年收入占比分别为52%、24%和21%。2014-2022年公司营收由1.63亿元增至7.20亿元，CAGR为20%；归母净利润由1493万元增至8984万元，CAGR为23%；毛利率由2014年的30%提高至2022年的41%。公司近期发布员工持股计划，业绩考核目标是2023-2025年收入分别不低于10/13/17亿元。家电电源管理芯片主流国产厂商，参与国家标准的起草制定。公司2008年切入小家电市场，通过产品升级不断提高市占率，已成为美的、苏泊尔、九阳等知名品牌的重要供应商。公司推出针对白电冰空洗市场的电源及驱动多品类芯片产品，经过多年客户验证，2021年进入全面上量阶段。公司以技术开发见长，参与了《家用电器待机功率测量方法》《智能家用电器通用技术要求》和《智能家用电器系统架构和参考模型》等多项国家标准的起草制定。快充技术带动标