国信证券：帝奥微（688381）-2022年收入同比减少1%，产品进入高通旗舰平台

帝奥微(688381)核心观点2022年收入同比减少1%，一季度同比减少53%。公司2022年营收为5.02亿元(YoY-1.19%)，归母净利润为1.74亿元(YoY+5.23%)，扣非归母净利润1.42亿元(YoY-9.35%)。1Q23营收7557万元(YoY-53.01%,QoQ-24.41%)，归母净利润999万元(YoY-84.49%,QoQ-20.00%)，扣非归母净利润-995万元。从盈利能力来看，2022年毛利率提高1.4pct至55.02%，研发费用增长55.10%至7046万元，研发费率提高5.1pct至14.05%，管理费率提高2.3pct至8.01%，销售费率提高0.7pct至4.19%。1Q23毛利率为48.19%(YoY-9.3pct,QoQ-0.2pct)，期间费率同比环比均明显提高。电源管理与信号链新品不断推出，运放器正式进入高通旗舰平台。分产品来看，电源管理芯片方面，2022年实现收入2.73亿元(YoY+5.99%)，占比54%，毛利率54.27%(-2.6pct)，公司推出的特色电源产品继续沿着低功耗、高效率等方向拓展，如高功率密度大电流DCDC