东吴证券：航天电器（002025）-2022年年报点评：电机业务高速增长，股权激励刺激未来持续向好

航天电器(002025)事件：公司发布2022年年报，实现营业总收入60.2亿元，同比增长16.96%；归母净利润5.55亿元，同比增长13.6%；投资要点公司营收分业务全线增长，资本运作配合电机需求放量。2022年公司营收稳健增长，继电器实现收入3.59亿元，同比增长11.07%；连接器实现收入38.79亿元，同比增长16.66%；电机实现收入15亿元，同比增长18%；光通信器件实现收入1.24亿元，同比增长3.43%；其他业务实现收入1.57亿元，同比增长46.76%，电机销售量、生产量、库存量分别同比增长1383.50%、1500.45%、922.12%，主要系公司拓展了新市场，且完成深圳航天电机、斯玛尔特微电机的股权并购。持续加强研发投入，加快新产品开发，积极拓展新市场。2022年公司研发费用为6.25亿元，同期增长21.01%，持续加大高速传输互连、射频微波互连、高端电机技术等投入，作为国内电子元器件标杆企业，持续加强自身技术和产品品牌优势。高端连接器、微特电机供应龙头，航天军工需求大。国家重点支持新型电子元器件的发展，国内市场规模持续增长。公司作为电子元器件骨干企业，同时覆