国信证券：佳缘科技（301117）-一季度收入增长253%，大量在研项目保证高成长

佳缘科技(301117)核心观点22年宏观影响业绩短期下滑，23Q1已经重回高增长。公司发布2022年报，全年实现收入2.70亿元（-14.93%），归母净利润0.62亿元（-33.32%），扣非归母净利润0.51亿元（-42.57%）。单q4来看，公司收入1.08亿元（-32.55%），归母净利润0.25亿元（-46.99%），扣非归母净利润0.27亿元（-43.15%）。四季度宏观环境影响较大，但23Q1反弹明显。公司23q1实现收入0.51亿元（+253.54%），归母净利润0.08亿元，扣非归母净利润0.05亿元，均有大幅增长；主要是完工项目增加所致。军工网络安全仍保持增长，信息化业务受影响较大。公司军工收入2.18亿元（+5.54%），医疗收入0.21亿元（-78.93%），政务收入0.31亿元（+164.65%）。分产品看，网安收入2.13亿元（+3.51%），信息化收入0.47亿元（-55.57%），技术服务0.09亿元（+99.12%）。军工和网安仍是公司核心方向，即使22年宏观环境影响巨大，公司仍保持了增长。公司信息化业务毛利率为20.04%，同比下降18.42pct