东吴证券：新华保险（601336）-2023年一季度业绩预增点评：保险预增第一弹，估值业绩共振发令枪响

新华保险(601336)投资要点事件：公司公告1Q23归母净利润与根据新生效的企业会计准则追溯调整后同期相比，预计同比增长110%至120%，业绩增速超出市场预期。新准则实施追溯调高同期基数主要系新旧保险合同准则对折现率使用变化以及新增具有直接参与分红特征的保险合同计量方法降低对净利润的波动。公司公告按照新保险合同准则（IFRS17）规定追溯调整保险业务相关上年同期对比数据，按照新金融工具准则（IFRS9）规定选择不追溯调整投资业务相关上年同期对比数据。追溯后，公司1Q22净利润基数由上年同期季报披露的13.44亿元提升至32.20亿元，追溯调增主要系：1）1Q22同期原保险合同准则准备金折现率采用对应期限国债750天移动平均线+溢价，而IFRS17准则按照当前可观察折现率为基础，1Q22十年期国债收益率750天移动平均曲线下行侵蚀税前利润，而十年期国债的时点值（当前可观察）于1Q22期间小幅上升2.79%；2.根据IFRS17（第三十四条保险合同金融变动额的会计处理）精算假设调整对未来利润的影响不计入当期损益，公司可以选择将差额计入其他综合收益，并在未来提供服务的期间逐步确认，降低了