国信证券：蓝色光标（300058）-Q1业绩反转向上，all in AI静待花开

蓝色光标(300058)商誉计提导致22年巨额亏损，23年Q1业绩大幅拐点向上。1）2022全年实现营收366.83亿元、归母净利润-21.75亿元，同比分别下滑8%、517%，对应全面摊薄EPS-0.87元，符合业绩预告区间（业绩预告全年亏损18-22亿元）；主要原因在于22年全年计提20.38亿商誉等资产损失；2）23年一季度公司实现营业收入97.73亿元、归母净利润1.49亿元，同比分别增长25.6%、355.1%，对应全面摊薄EPS0.06元，业绩大幅反转，主要受益于出海及国内业务表现良好以及低基数效应；未来随着国内宏观经济触底向上，有望延续1季度的高增长趋势。商誉计提进一步改善资产负债表质量，出海业务保持稳健。1）经历2021年18.34亿商誉出表、2022年20.38亿商誉、无形资产及其他资产减值计提之后，公司商誉总额下降到17.56亿，净资产比重下降至23.68%，资产负债表进一步得到改善；2）公司2022年出海业务实现营收264亿元、占比超过70%；其中Meta在第四季度恢复增长，TikTokForBusiness代理业务发展迅速，新兴媒体Snapchat和Kwaifo