海通国际：中国银行行业：近期存贷款市场的变化

理由贷款利率企稳。去年12月披露的商业银行对公贷款平均利率是3.97%，央行表示今年3月份的利率是3.96%，只下降1bp，基本企稳。今年一季度的对公贷款定价1月最低，2、3月有所回升，利率已过年初低点。利率企稳的原因如下：第一，政策态度发生变化。政策上删除或弱化金融让利的表述，只提出要大力发展普惠金融、加大对中小微企业、科技创新、绿色发展等领域的支出力度，没有提出降价要求。第二，大行未收到普惠小微的政治任务。今年政策上对大行没有提出普惠小微的贷款增速要求、小企业贷款利率降价要求等。在政策环境变化之下，银行可以更好地平衡风险、规模和收益。比如，和1月份相比，2、3月份银行以低利率去抢夺大项目贷款的情况减少。第三，一季度贷款需求好，让商业银行在贷款上的议价能力增强。贷款需求回升，持续性有待观察。一季度的贷款需求非常好，央行今年一季度公布的贷款需求指数飙升，达到78.4，是2012年下半年以来的最高值。但最近贷款需求有下降趋势。分类别来看，今年的基建贷款大部分在一季度已经投放，之后会有所减少；实业贷款一季度比较旺盛，后续的持续性有待观察；居民贷款在3月份出现比较集中的释放，但4月投放情况欠