信达证券：汽车：特斯拉Q1点评：专注产量快速提升，单车盈利承压保障增长

事件：特斯拉发布2023年一季度财报，实现营收233.29亿美元，同比/环比分别+24.4%/-4.1%，其中汽车业务实现营收199.6亿美元，同比/环比分别+18.4%/-6.3%，实现净利润25.13亿美元，同比/环比分别-24.3%/-31.8%。一季度营收同比增长，降价策略使得盈利短期承压。2023Q1特斯拉实现营收233.29亿美元，同比/环比分别+24.4%/-4.1%，实现净利润25.13亿美元，同比/环比分别-24.3%/-31.8%。汽车业务营收为199.6亿美元，同比/环比分别+18.4%/-6.3%。特斯拉本次未公布汽车业务毛利率，公司整体毛利率19.34%，同比-9.77pct，净利率10.88%，同比6.61pct，创两年来公司最低季度毛利率，主要原因系去年年底以来，特斯拉在中国、美国和其他市场频繁降价所致。特斯拉表示其汽车业务有望持续降低成本，在当前宏观环境下，公司将专注于产量的快速提升，定价策略更多考虑单车长期盈利能力，在衰退期间可以牺牲其行业领先的利润率来实现销量增长。一季度全球交付量再创历史新高，单车收入同比下行。2023Q1特斯拉全球交付量为42.3