中邮证券：博众精工（688097）-业绩稳健增长，在手订单饱满

博众精工(688097) l投资要点 事件：公司披露2025年年报。 2025年营收实现快速增长。2025年，公司实现营收65.66亿元，同比+32.53%。分业务来看：3C业务实现营收35.30亿元，占总营收53.76%；新能源业务实现营收23.26亿元，占总营收35.42%；半导体设备业务实现营收1.67亿元，同比高增1198%。2025年，公司实现归母净利润5.93亿元，同比+48.94%；实现扣非归母净利润3.33亿元，同比+4.36%。非经常性损益主要来自公司处置子公司灵猴机器人及博众仪器等的部分股权而产生的投资收益。 期间费用率下降，盈利能力相对稳定。2025年，公司销售毛利率28.26%，同比下降6.12pcts；销售净利率9.02%，同比增加1.17pcts；扣非后销售净利率5.07%，同比下降1.37pcts。2025年，公司销售/管理/研发/财务费用率分别为6.75%/4.66%/8.41%/1.19%，同比分别-1.20/-0.81/-1.97/0.57pcts，规模效应显现。 在手订单同比高增，2026年景气度持续向好。截至2026Q1，公司在手订单总额66.3