东吴证券：电力设备与新能源行业：政策灵活友好，博弈拐点将至，需求恢复值得期待

21年新核准光伏项目对标燃煤标杆电价，超我们预期！根据光伏风电开发建设意见，19-20年的存量平价竞价项目可选择延期至明年并网，同时21年新核准光伏项目对标燃煤标杆电价，我们预计新申报项目量将超预期，21、22年全球装机分别为150-170GW、210-230GW，同增约30%、40%，同时22年产业链单位盈利同比将有所改善，量利双升！政策向好，6月底大型招投标验证需求：1）中国2021年能源指导意见正式出台，5亿补贴支持户用18GW+超预期；2）美国承诺2030年减排50-52%的目标；3）欧盟考虑修改国家援助法，允许欧盟国家对可再生能源项目提供高达100%的补贴，碳减排趋势明确。1-4月组件&逆变器出口快速增长：21年1-4月累计新增光伏装机7.08GW，同比+55.3%。因海外对价格敏感度较低，海外需求影响较小，组件逆变器出口均超预期，1-4月组件出口28.7GW，同比40%，出口金额68.7亿美元，同比+46.65%，超预期。1-4月国内逆变器出口金额13.69亿美元，同增64.2%。21年1-4月国内新增风电装机6.6GW，同比+85.9%，我们预计21年风电新增装机40GW