国信证券：立昂微（605358）-2022年收入同比增长14.7%，短期利润承压

立昂微(605358)核心观点2022年收入同比增长14.7%，毛利率承压。公司2022年营收为29.14亿元(YoY+14.69%)，归母净利润为6.88亿元(YoY+14.57%)，扣非归母净利润5.57亿元(YoY-4.70%)。1Q23营收6.32亿元(YoY-16.40%,QoQ-0.55%)，归母净利润3444万元(YoY-85.53%,QoQ-25.77%)，扣非归母净利润2349万元(YoY-89.94%,QoQ+256%)。从盈利能力来看，2022年毛利率下降4.0pct至40.90%，研发费率提高0.3pct至9.33%，管理费率提高0.7pct至3.45%，销售费率下降0.1pct至0.57%。2022年毛利率逐季下降，1Q23为29.67%(YoY-20.6pct,QoQ+0.3pct)，主要由于产能利用率下降和12英寸硅片产能爬坡。通过并购加强半导体轻掺硅片布局，2022年半导体硅片毛利率下降11pct。2022年公司半导体硅片业务实现收入17.46亿元(YoY+19.73%)，占比60%，毛利率34.18%(-11.3pct)。在保持6英寸、8英寸硅片的市场