国信证券：纳芯微（688052）-一季度收入同比环比均增长，持续丰富产品品类

纳芯微(688052)核心观点2022年收入同比增长94%，研发费率提高11.7pct。公司2022年营收为16.70亿元(YoY+93.76%)，归母净利润为2.51亿元(YoY+12.00%)，扣非归母净利润1.69亿元(YoY-22.79%)，剔除股份支付费用后的归母净利润为4.47亿元（YoY+92.28%）。全年毛利率下降3.5pct至50.01%，其中4Q22毛利率为46.26%(YoY-6.0pct,QoQ-5.6pct)，研发费率提高11.7pct至24.17%，管理费率提高2.9pct至9.92%，销售费率基本持平为4.19%。一季度收入同比环比均增长，股权激励拖累短期利润。公司1Q23营收4.71亿元(YoY+38.87%,QoQ+19.47%)，归母净利润157万元(YoY-98.14%,QoQ-81.71%)，扣非归母净利润-2251万元(YoY-126.84%,QoQ-18.67%)，剔除股份支付费用后的归母净利润为1.00亿元，同比增长15.98%。1Q23毛利率为45.31%(YoY-5.9pct,QoQ-1.0pct)，期间费率同比提高29.6pct。2