国信证券：卫星化学（002648）-Q2业绩环比显著改善，行业景气修复可期

卫星化学(002648)核心观点2023年二季度业绩环比改善显著。2023年上半年公司实现营收200.14亿元，同比+6.38%；归母净利润18.43亿元，同比-34.13%。其中二季度单季度实现营收106亿元，环比+12.57%；归母净利润11.36亿元，环比+60.59%。整体来看，上半年公司在面对外部压力和挑战下，仍然取得了较为不错的经营业绩，尤其二季度以来业绩取得了显著的改善。C2项目二期贡献业绩增量，高温天气导致乙烷供需短期偏紧。公司C2项目二期于2022年6月开始逐步转固投产，为2023年上半年提供重要业绩增量。2023年上半年子公司连云港石化实现净利润13.74亿，同比增长56.08%。根据隆众资讯，目前北美乙烷价格与天然气价格走势出现明显的背离，主要因为美国持续高温天气导致气电需求增加，因而更多的乙烷回注天然气，导致乙烷出口资源的供需偏紧，乙烷价格持续上涨，预计高温天气过后，乙烷价格有望回归合理水平，带动公司C2产业链盈利提升。C3产业链静待景气修复。2023年上半年公司C3产业链聚丙烯、丙烯酸及酯等主要产品价格基本呈现下跌走势，一方面受油价的下跌影响，另一方面受宏观影