开源证券：国防军工行业点评报告：美军突袭委内瑞拉，商业航天持续催化

军工板块估值仍处于相对高位过去两周（12.22-1.4）军工指数上涨9.24%。同期沪深300指数上涨1.35%，超额收益为7.89%；在31个行业中排名1位。行业估值层面，当前军工PE-TTM（剔除负值）78.44倍，位于2015年初至今的75.62%，较两周前71.89倍（分位数71.71%）有所上涨。美军突袭委内瑞拉，台海军演圆满收官1月3日，美军突袭委内瑞拉并带走委总统马杜罗，随后将其押送至美国纽约，全球地缘政治局势再度升级。美国司法部已对其及夫人提出包括毒品走私、非法持有武器等多项刑事指控。12月29日至31日，东部战区在台海及台岛周边举行“正义使命-2025”联合军演，多军兵种参演；30日陆军对台岛北部海域实弹射击，达成目标；31日演习圆满完成，有效提升联合作战能力。航天发射密集推进，产业政策协同加码2025年12月，我国航天发射活动保持高密度态势：12月20日，长征五号运载火箭成功将通信技术试验卫星二十三号送入预定轨道；12月23日，长征十二号甲遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区实施首飞，虽一子级回收未果，但二子级顺利入轨，飞行试验任务取得基本成功；12月26日与30日