西南证券：亚星锚链（601890）-业绩稳定增长，船用链、系泊链下游高景气

亚星锚链(601890)投资要点事件：公司发布2022年年报，2022年实现营收15.2亿元，同比增长14.9%；实现归母净利润1.5亿元，同比增长23.0%。Q4单季度实现营收4.5亿元，同比增长44.8%，环比增长9.7%；归母净利润为0.53亿元，同比增长123.6%，环比增长38.9%。船用锚链、系泊链下游高景气，2022年业绩稳定增长。船用锚链、系泊链业务稳定增长，推动公司营收增长；矿用链业务持续培育中。分业务看，2022年船用锚链业务行业地位稳固，实现营收11.0亿，同比增长21.3%，占比提升至72.5%，毛利率为22.3%，同比提升4.3pp，毛利率下降主要系原材料价格波动；海洋石油平台系泊链业务市场份额扩大，实现营收4.0亿元，同比增长5.8%，毛利率为34.1%，同比下降4.0pp；矿用链业务仍在发展培育阶段。期间费用率持续下降，占比大的船用链毛利提升促进公司毛利率、净利率稳定增长。2022年公司期间费用率为12.9%，同比下降1.1pp，细分来看销售、管理、研发和财务费用率分别为3.6%、6.7%、5.2%、-2.6%，分别同比+0.66pp、-0.80pp、+0