国信证券：指南针（300803）-开启“信息服务+证券经营”双增长曲线

指南针(300803)核心观点指南针发布2022年年度报告与2023年一季度报告。公司2022年实现营业收入12.55亿元，同比增长34.6%；实现归母净利润3.38亿元,同比上涨92.1%；扣除非经常性损益后的净利润为3.31亿元，同比上涨106.6%。公司同时披露2023年一季报，一季度实现营业收入3.38亿元，同比下降45.8%；净利润0.57亿元，同比下降78.5%。金融信息服务稳中待进。2022年，资本市场景气度下滑，公司金融信息服务业务实现收入11.79亿元，同比增长37.35%；毛利为10.45亿元，毛利率达89%，市场份额持续提升。判断逆势增长的原因在于公司聚焦主业，持续研发创新产品，并于2022年上半年推出两款新的高端产品，获客效率进一步提升。2023年一季度业绩与上年同期相比大幅下滑，主要是公司的季度业绩受该季度内开展的中高端产品集中营销的影响较大。2023年，在市场回暖情况下，市场需求持续增加，业绩将会有更高弹性。证券业务整合蓄力。2022年公司整合网信证券（更名为麦高证券），并于7月合并报表，8-12月证券业务营收扭亏为盈实现收入0.25亿元，净利润为0.68亿