西南证券：今天国际（300532）-三大行业护航，业绩超预期兑现

今天国际(300532)投资要点事件：公司发布2022年年报及2023年一季报，2022年，公司实现营收24.1亿元，同比增长51.0%；归母净利润2.6亿元，同比增长181.4%；扣非归母净利润2.3亿元，同比增长182%；并拟向全体股东每10股派送现金红利3元（含税）。2023Q1，公司实现营收7.2亿元，同比增长38.5%；归母净利润9231万元，同比增长106.6%。结构优化+规模效应凸显，盈利能力大幅提升。2022年，1）分业务看，公司系统综合解决方案/智能软硬件产品/售后运维服务业务分别实现营收15.7亿元（yoy+31.3%）/6.4亿元（yoy+136.3%）/2.0亿元（yoy+55.7%）。其中，售后运维服务新增订单2.9亿元，保持快速增长；其毛利率达46.6%，远高于公司综合毛利率，伴随业务扩容，有望促进整体毛利率向上改善。2）利润率端，公司毛利率为27.72%，同比上升3.41pp，主要系规模效应显现、交付能力提升以及高毛利运维业务快速增长所致。净利率为10.69%，同比提升4.95pp，控费成效卓著。3）费用端，公司销售、管理、研发费用率分别为4.03%（yo